剖析我国纸业购并活动的若干问题一是嘛

剖析我国纸业购并活动的若干问题（一）

提要：纸业具有资金、技术、劳动、能源密集等许多特点，对收购者来说要重视纸业投资、运营和市场准入、退出的难易程度、稳定的投资回报以及是否具备良好的增长性，以达到市场和利润最大化目标。企业购并是一项风险性很高的经济活动，液压万能试验机的配件是否一举成功，事关公司今后的发展。所以在购并决策前一定要做好事前知情、了解、分析、审查、筛选、决策等准备工作。没有相当充分的事前准备和全过程风险评价，而仓促购并，很容易导致购并失败。

关键词：纸业；购并；问题；剖析；收购战略；目标选择；风险分析；购前审查

作者介绍：陈奇志，男，1966年10月出生，经济学学士学位，高级经济师，中消费者对塑料包装卫生安全性能的关注度愈来愈高共党员，现任中国轻工业北京设计院主任鉴于国内橡塑、包装等轻工行业质量检测装备迄今还没有有相应的国家标准和行业标准经济师。先后完成百余项项目前期投资和经济评价的设计咨询工作，包括“七五”、“八五”、“九五”造纸行业国家重点建设工程。先后被中国国际工程咨询公司、国家节能投资公司、国家建行总行、北京市中国银行等重要部门聘为专家参与许多国家大中型项目的评估工作；并参与多项造纸行业发展规划和专题研究。作为中国轻工业勘察设计协会技术经济委员会委员参加编制“轻工业行业建设项目投资估算办法”和“建设项目经济评价实施细则”的行业标准的制定工作。先后发表10余篇造纸行业方面的论文。

近10年，随着自由贸易的深入和全球化经营战略的拓展，公司购并浪潮越演越烈，强强整合，直接影响世界经济。相比较我国公司购并规模不大，除了我国投资环境不够完善和经济还欠发达外，购并规模偏小、成功率不高是影响我国公司购并活动的重要因素。我国纸业大大小小总数大约在6000家左右，1998年销售收入超过500万元者大约有2600家，纸和纸板的产量为2127万吨，产品销售收入为730亿元，利税总金额56.2亿元。随着市场竞争的加剧和环保政策的实施，一些竞争力较差的企业面临被淘汰的危险，而一些经营有特色、滚动发展较好的企业不断强大。这一好一差的格局在不断拉大为企业购并提供很好的选择空间。为了站稳脚跟和抢占市场的制高点，许多企业采用低成本扩张和资本运营等发展战略，企业并购在近几年得到发展，购并规模也不断扩大，比较成功的例子有山东晨鸣纸业购并湖北汉阳纸厂。除此之外，我国纸业并没有其他引人注目的购并个案。究其原因，这要从作出企业购并决策过程谈起，要使企业购并得到成功，以下的工作过程必须充分考虑和策划。

1 收购战略的确立

纸业是一个资本越来越密集的行业，其专业化、核心化、特色化以及大规模持续经营是发展战略的基本要求并要求整椅舒适性不低于现在状态，收购战略的确立必须符合这一行业发展战略的要求。一个企业的存在和发展有它特有的历史和文化，并支持企业确立自己的发展之路，也就是说收购目标公司必须符合已确立的收购战略。非关联企业如某投资公司等收购纸业，大都是用于“包装”上市和股市炒作，并非长期持有和运营，着重于短期商业盈利目标，主要青睐上市公司；相关企业收购纸业，如电厂和化工厂，大都出于水平式发展，保障该企业产品销路，化解产业风险，产生连带利益；同行收购纸业，大都比较理性严肃，因为要长期持有，开拓市场，最终目标是产生规模效益，因为纸业是一个投资成本高且不易退出的行业，大规模生产、专业化水平高、核心力量强的企业才能在竞争激烈的市场中赢得主动。所以说收购战略的确立离不开该企业的自身特性和行业发展要求，这也是解释为什么大多数购并案应在同行业内进行的原因。

由于我国企业发展较为初级以及固有的观念，比较热衷于多角(元)化的经营战略，并成为目前企业购并的主流，“综合性”为社会公众所认同，如青山纸业收购某香料厂和精细化工厂，河南漯河银鸽纸业转让股权给某电力器材公司，云南大理购买某港口投资服务公司股权等，制约我国纸业同行间出现强强购并的个案。另外地方保护主义和行政干预比较强烈，造成了纸业购并易区域化，缺乏深度和广度的结果。所以制定购并战略是一项商业和文化的混合活动，其艰巨性应充分考虑到。（未完待续）