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学而思高管解读三季财报两业务推动营收增长

发布时间:2020-02-11 08:28:07 阅读: 来源:记忆枕厂家

北京时间1月19日晚间消息,学而思(NYSE:XRS)今日发布了截至2011年11月30日的2012财年第三季度财报,净营收为4070万美元,同 比增长69%。净利润为140万美元,同比下滑38.6%。随后公司CFO约瑟夫·考夫曼(Joseph Kauffman)召开分析师电话会议,解读财报要点并回答分析师提问。

以下为分析师问答环节主要内容:

摩根士丹利分析师菲利普·万(Philip Wan):请介绍一下公司的网络扩张战略,尤其是小班网络的扩张计划?未来公司的学习中心数量会进一步大幅增加吗?

考夫曼:我们正在制定2013财年的预算,同时在确定学习中心数量。公司财年从3月1日开始,我们的预算预计到下月完成。预计2013财年公司学习中心数量会增加50家至60家,主要增长来自小班数量。对于1对1中心,我们主要致力于提高利用率。

菲利普·万:第三财季的递延营收增加了一倍,哪类业务的贡献更大,是1对1中心还是小班业务?

考夫曼:两种业务都推动了递延营收的增长,但1对1中心的贡献度更大,其中部分原因是1对1中心业务占总营收的比例更大。第三财季1对1中心营 收占总营收的21%,而上年同期是13%。此外,客户倾向于提前数月报名1对1中心学习课程,因此会提前付款。对于小班业务,我们冬季和春季班的客户报名 也有所提前,因此11月和12月前的小班业务营收也大幅增加。所有上述因素推动了递延营收的增长。

德意志银行薇薇安·郝(Vivian Hao):请介绍一下公司在线业务的发展状况?线下业务如何与线上业务结合?今年春节有所提前,请问这对公司业务的影响如何?

考夫曼:在线课程业务的发展战略依然不变,我们仍将在线课程视为小班学习和1对1中心业务的补充。同时对于那些我们还没有开设学习中心的市场, 在线课程也形成地域上的补充。我们在部分城市还没有开设学习中心,我们可以首先凭借在线课程进入这些市场。对于我们已经开设了学习中心、提供1对1课程和 小班业务的城市市场,我们发现在线课程也是很好的补充。例如,部分课程有15节课,每节课持续3个小时。学生可能希望在更短时间内学到知识要点,而在线课 程可以满足这种需求。从成本费用角度来看,在线课程主要在网上进行,因此费用成本更低。在线课程还有另一个功能,那就是网络带来的便利性。人们喜欢灵活 性,希望能够根据自己的时间和地点安排来学习,而在线课程可以满足这样的要求。

关于今年春节的提前到来,我们的业务也会受到一定程度的影响。由于课时出现变化,对公司的季度营收将产生人民币400万至500万元的影响。

薇薇安·郝:在线课程增长方面,请问哪类地域市场的学生注册人数增长更快,是公司没有设立学习中心的城市,还是已经有学习中心运营的城市?

考夫曼:这两者都增长非常快,新市场构成了我们业务的重要组成部分。新市场是指我们还没有设立学习中心的城市市场。同时,当我们计划进入新市场 时,在线课程对我们具有重要的战略意义。首先我们开设网站,然后设立论坛,然后会提供在线课程,让用户先体验我们的课程,随后他们才报名入读我们的小班课 程。

薇薇安·郝:请问你刚才提到的人民币400万至500万元的损失将会是永久损失,还是在未来可以弥补的?

考夫曼:实际上这是永久损失,我们已经在第四财季预期中计入了这一损失因素。流失的客户不太可能在春季重新入读,当然,这并不是巨大的损失。

美林分析师:这个财季比上年同期多出一周,请问这对营收的影响是怎样的?

考夫曼:多出一周这一因素对营收的影响可能在200万美元左右,不过我们在第四财季的预期中已经考虑到了这一因素。整个学期跨两个季度,即包含 第三和第四财季,今年第四学期我们多出一节课,因为上年同期我们举行了一场竞赛占用了课时,而今年第四财季我们就多出了一节课时间。

派杰分析师马克·马罗斯提卡(Mark Marostica):公司第四财季的利润率表现将会如何?

考夫曼:过去季度我们并不会发布对利润率的预期,但我可以介绍一下最近的利润率趋势。根据当前的利润率势头,我们仍预计2012财年按非美国通用会计准则计算的利润率将为15%。

马罗斯提卡:基于公司的学习中心扩张计划,请问2013财年的利润率会实现上升吗?

考夫曼:我们还没有准备好提供2013财年的利润率预期,原因是我们还没有完成预算制定程序。只有在完成预算之后,我们才可提供利润率预期。但 在营收方面,我们预计有30%至35%的增长,这是基于课程注册人数的增长而得出的。我们预计线下课程注册人数将增长20%至25%,基于ASP的课程注 册人数将增长10%。

马罗斯提卡:公司如何看待学习中心扩张战略和步伐?

考夫曼:公司上半年的学习中心数量同比增加了一倍,随后我们的学习中心数量增长步伐开始放缓,我们希望增强增长质量,提高学习中心的利用率。当利用率显著提高之后,我们会继续增加学习中心数量。因此,我们在第四财季的重点将是提高学习中心的利用率。

奥本海默分析师艾拉·季(Ella Ji):关于销售费用方面,你们一方面在大力控制成本,另一方面在增加部分领域的广告支出,请问公司是否制定了2013财年的销售费用目标,如在绝对值和占营收比例方面?

考夫曼:学而思培优和小班业务主要依靠口碑营销,这方面我们基本不做广告。1对1业务这种商业模式主要靠广告驱动,但同时在此方方面我们也希望 与竞争对手区分,突出我们的内容质量等因素。但由于商业模式的特点,因此在1对1课程业务方面我们需要投放广告。不过,1对1中心业务的广告支出相对于第 二财季而言已经大幅下降。第二财季1对1中心业务的销售费用占到营收的6.8%,而第三财季只占到2.5%。当接近旺季时,1对1中心业务的广告支出会上 升,到了春季时,1对1中心业务的广告支出就会增加。在线课程是我们增加广告支出的另一个领域,因为这项业务还处在发展初期,因此我们通过投入广告来支持 该业务的发展。

瑞士信贷分析师:刚才你提到关闭了1个1对1学习中心,请问这个中心所在的城市以及关闭这个中心的原因?此前公司提到将让旗下的E度网独立运营,请问这意味着什么?让其独立运营的原因是什么?

考夫曼:关闭的学习中心是在北京,关闭它的原因是该中心表现不佳。我们给了学习中心一段时间来提高学生注册人数,希望其实现盈利。当过了一段时 间后,我们会进行相应的评估,确定是关闭中心还是让中心迁到有利的地理位置。我们的目的是希望每个学习中心都能够有好的表现,因为我们在持续关注该类业务 的盈利能力。关于E度网方面,提供平台是互联网的一种发展趋势,因此我们认为这是应该发展的一个方向,我们希望在此方面成为教育领域的先行者。E度网提供 开放的平台,我们很希望在这一领域成为胜者。这不会对公司的线下课程业务造成影响。公司希望E度网能够自行支持业务的发展,我们将继续支持该业务模式的发 展,但这种发展不会在一夜之间完成。目前它仍是公司的成本中心,还没有成为利润中心。

摩根士丹利分析师菲利普·万:请介绍一下1对1学习中心的表现?如北京市场和北京以外市场的表现。请介绍一下1对1学习中心和小班业务的发展潜力。

考夫曼:对于1对1学习中心业务,北京市场是成熟市场,表现非常好。我们在构建1对1业务方面还处在发展初期,在上海和其他城市也是如此。这就 是我们目前1对1学习业务的状态。关于市场竞争趋势方面,我们对小班业务的增长感到满意,这种业务的表现超过我们的期望水平。这两种业务面对两类不同的消 费者,针对两种不同的需求。中期来看,我们将推动1对1业务的增长,使之在总营收中所占的比例增大,希望这一比例达到30%的水平。

菲利普·万:公司对税率水平的预期是什么?

考夫曼:我们预计今年的税率水平将是16%,2013财年的税率会小幅下降,可能降至15%的水平。

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