养老金注定无法跑赢CPI吗

附注：以央行2011年7月6日公布的三年期定存利率5%为例，则该基金的业绩比较基准为6%，超过2011年通货膨胀率。

调查显示，2000年至2008年全国养老金账户年均收益率不到2%，低于同期的CPI年均增幅。近期历时一年半制定的养老金多元化投资方案，还未正式公布，便遭遇养老金入市等于“羊入虎口”的舆论压力，从而让这份方案再度搁置。我们的养老金注定无法跑赢CPI了吗?

大部分人尤其是中等水平收入者，对目前的养老缺乏认知，往往以“不变应万变”的态度去准备养老，殊不知通胀正在侵蚀的不光是我们的现金资产，我们社保账户中的财富也面临通胀的问题。专家表示，退休后的养老开销约占到退休前收入水平的50%左右，而基础社会养老保险最多只能维持退休前收入水平的30%至40%，当您累积的财富数量不能弥补老年时期的收入缺口时，个人消费会受到抑制，生活品质也将受到影响。

在中国大陆，一般而言，退休金的主要来源是“三大支柱”：国家体系的社会保险+企业主导的企业年金+商业保险或养老金自筹。国家体系社会保险的特点是“广覆盖低保障”，简单理解就是只保你正常生活，不包你吃香的喝辣的;企业年金则是企业主导的员工福利计划，但是很多企业都没有这项规划，员工无福享受;由于前两大支柱综合保障水平在中国实在有限，如果想过上一个不错的生活，还要借助自己的力量，无论是买保险，还是自己去存钱买基金炒股票炒房子做投资，养老金不足的风险迫使我们个人做出更多的努力。

假如养老金入市多元化投资的进程真的暂缓，那么，打响我们的“养老金保值增值战役”已经迫在眉睫。近年来，投资产品越来越丰富，公募基金公司经过数年筹备，也推出了自己独具特色的投资产品。博时基金2011年的股票投资能力和债券投资能力都获得了市场的认可，正在发行的一只博时天颐债券基金宣传口号为“养老早规划，天颐添幸福”。

博时天颐债券基金拟任基金经理杨永光先生，拥有固定收益市场中打拼超过10年的投资经验。他表示，博时天颐基金作为一只投资风格比较稳健的二级债券基金来说，只要股票与债券这两类资产当中某一类资产的表现较好，那么二级债券基金的回报可能会比较好。这一点，在历史上已经得到多次验证。杨永光表示，央行今年可能会多次下调存款准备金率，利率下调的可能性也在加大，所以从长期配置的角度来看，信用债是较好的配置资产。当前信用债发行利率处于历史高位，因此在目前时点配置些高票息的信用债是较好的选择，当然前提是要求对信用债的信用风险进行严格评估。

业绩比较基准 三年期定期存款利率(税后)+1%。存续期间内，3年期定期存款利率随中国人民银行公布的利率水平的调整而调整。

投资策略 在投资范围的约束下，通过自上而下和自下而上相结合、定性分析和定量分析相补充的方法，在固定收益类、权益类和流动性资产之间进行动态调整。固定收益主要运用期限结构策略、信用策略、互换策略、息差策略、期权策略等，在控制组合风险的前提下，最大化预期收益。权益类投资主要选择带有政府壁垒优势、技术壁垒优势、市场与品牌壁垒优势特征，具备持续竞争力和成长力的企业作为投资标的。同时，持有部分流动性资产，应对流动性需求，并提供市场下跌时的净值保护。在谨慎投资的前提下，本基金力争获取高于业绩比较基准的投资收益，同时强调稳健的投资风格，争取实现基金资产长期保值增值的目标，从而在一定程度上满足投资者未来养老费用的支出需求。

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