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欧元区银行将迎2500亿欧元注资流动性盛宴开启dd

发布时间:2021-01-22 07:14:47 阅读: 来源:记忆枕厂家

欧元区银行将迎2500亿欧元注资 流动性盛宴开启

欧洲央行(ECB)的流动性盛宴即将开启,各银行跃跃欲试。

摩根士丹利最新预计,欧元区银行欲搭乘首班定向长期再融资操作(TLTRO),于9月和12月向欧洲央行借入2500亿欧元的廉价资本,且外围国家银行的资金借入量或占大头。

摩根士丹利分析师Huw van Steenis 称:“欧元区各银行都对TLTRO饶富兴致。由于融资成本极低,我们预计外围国家银行将抢占几乎全部的贷款配额。”他认为,TLTRO的效果或将以低利率的形式传导至实体经济。

尽管流动性盛宴将至,欧洲企业目前仍未感“滋润”。根据苏格兰皇家银行的研究,自2009年以来,欧元区银行向企业的贷款额共计减少5610亿欧元。其中,中小企业这一创造就业“主力军”的信贷跌幅尤为明显。

今年早些时候,外界对各银行纷纷偿还最初的再融资操作业务(LTRO)贷款一举表示担忧,恐其会“吸干”市场流动性,并使欧元承受上行压力,推升融资成本。截至目前,欧洲央行称尚有3890亿欧元的LTRO贷款未偿付,略低于总量的三分之一。

此外,市场对套利交易(carry trade)的担忧尚难消除。Huw van Steenis表示:“银行在注资中小企业之前,可能将资金先投资于两年期国债。” 他认为,尽管欧元区国债收益率在过去两年已大幅下降,但仍不能保证银行不会用TLTRO贷款进行套利交易。

2011年12月,欧洲央行通过再融资操作业务(LTRO)向欧洲银行业投放创纪录的4890亿欧元三年期低息贷款。然而,这项旨在缓解欧元区银行间融资难压力的举措,在部分欧洲银行眼里,却变成新一轮套利盛宴。由于欧洲央行LTRO释放的三年期贷款利率仅为1%,而当时意大利、西班牙国债收益率达到5%~7%,将贷款转手投资上述高息国债将得到4~6个百分点的利差收益。

欧洲央行6月宣布一系列宽松政策,削减存款利率低于零的水平,并实施TLTRO。欧洲央行行长德拉吉(Mario Draghi)表示,TLTRO最大规模将达到1万亿欧元。私营部门贷款TLTRO标准不包括房地产、主权债务。

TLTRO分别将在2014年9月18日和12月11日公布,银行可以单独或者以团体形式参与TLTRO,而在2015年3月和2016年6月间将会有6次TLTRO。

此次,TLTRO的到来正逢欧元区的“艰难时刻”,德国和法国这两大核心国经济都有所放缓,意大利更是“惨不忍睹”。欧盟统计局(Eurostat)8月14日公布的数据显示,欧元区第二季度本地生产总值(GDP)初值季率持平,不及市场预期的增长0.1%,第一季度为增长0.2%。此外,欧元区6月CPI终值年率确认为上升0.4%,处于将近五年最低水平。一切事实都令人不免担忧“通缩怪物”或再度“攻城”。

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