国信证券流动性收紧中小盘仍是未来热点

国信证券：流动性收紧 中小盘仍是未来热点

国信证券：流动性收紧 中小盘仍是未来热点 更新时间：2011-1-18 8:31:25 　　国信证券日前发布的一份研究报告指出，在流动性紧缩的整体背景下，中小盘仍可能是未来热点。国信证券研究员毛甜认为，由于市场风格差异化鲜明，上证中小盘指数长期表现有望较为突出。　　紧预期强烈 中小盘或延续强势　　国信证券的相关研究报告表示，通胀问题仍是目前管理层面临的首要问题。从宏观经济层面来看，当前通胀压力十分明显，2011年1、2季度控制通胀将是货币政策的重点所在，这意味着流动性的收紧，同时不排除在一季度采用提高存款准备金率等手段，来应对传统一季度的信贷高投放。　　报告同时指出，在货币政策收紧的同时，财政政策有望继续保持适度宽松，尤其是符合国家十二五规划下的行业，如新兴产业、消费行业和受益于产业升级的部分行业，它们将是明年的热点。而这些行业中中小盘股票的比例不在少数，因此报告认为，中小盘风格热点有望在2011年持续。　　据了解，将要面世的沪市首只中小盘ETF以完全复制法跟踪上证中小盘指数，购买上证中小盘ETF，相当于购买了沪市一篮子450只中小盘股。报告认为，上证中小盘指数ETF风格差异化鲜明。当前市场上已有的21只ETF中，以上证指数为标的的共有15只。上证中小盘与其他现有ETF标的指数在成份股分布上具有较大的差异性。　　上证中小盘指数标的很牛　　据统计，自上证中小盘指数基期2003年12月31日起，截至2010年12月23日，历史收益率达到257.32%。中证指数公司相关负责人表示，上证中小股票指数的450只成份股中，有不少具备优质潜力特征。虽然这些中小企业尚处于成长阶段初期或中期，市值还未充分扩张，但面临着未来较好的市场需求，具有较好的市场潜力。　　国信证券认为，这部分潜力公司因核心技术的突破、市场营销的逐步到位，或是源于领导者的开创理念，已经在其行业或者细分行业具备了一定的核心竞争优势并初显龙头风范，因此无论从盈利能力、成长能力，或是市场口碑方面，都已经开始显现优质股票的特征。而以这些初显优质特征企业群体为代表的中小市值股票，在未来不仅将成为市场上众多投资者青睐的对象，也将成为指数增长的源动力。　　根据WIND12月10日数据统计，从接近4年的累积收益来看，上证中小盘获得了接近140%的涨幅，高于同期上证综指的6.19%。分析人士指出，上证中小盘指数表现较为突出，主要得益于近一两年以中小市值个股为代表的新能源、消费、医疗等行业受国家政策扶持或非周期行业表现较为突出。　　波动率较高提供套利机会　　上证中小盘ETF的波动率在当前现有的ETF中靠前，具有较高的波动性，短期套利能力较好。因此，有一定风险承受能力及资金规模的投资者不妨充分利用这一波动性，从指数震荡中进行波段操作，或通过ETF场内外的估值差异进行T+0套利。　　上证中小盘ETF将由张娅和柳军担任基金经理，该基金经理团队同时掌管华泰柏瑞上证红利ETF，在不同市场情况下的ETF运作、ETF套利等方面，张娅和柳军都有着优异的业绩表现。

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